Az elmúlt hetekben a kriptósok újra rápörögtek a lehetséges ETF bevezetésekre. Volt itt már tévesen bejelentett ETF regisztráció, meg olyan eset is, amikor valaki BlackRock tisztviselőnek adta ki magát és átverte az egész piacot (közben pedig keresett egy csomó pénzt). Az új ETF-ek bevezetése lehet az egyik legerősebb katalizátor a következő bikapiacon, de ahhoz, hogy tényleg ki tudd használni ezt az egyszeri alkalmat, értened kell a dolog jelentőségét, ezért ebben a hírlevélben csak ezzel foglalkozunk.

A Bitcoin és Ethereum ETF-ek olyan tőzsdén kereskedett alapok, amelyek lehetővé teszik a befektetők számára, hogy részesedjenek a Bitcoin vagy Ethereum árfolyammozgásaiból anélkül, hogy közvetlenül birtokolnák a kriptovalutákat.

A lényeg pedig ott van, hogy ezek „tőzsdén” és nem „kriptotőzsdén” kereskedett befektetési termékek, tehát a hagyományos és intézményi befektetők is egyszerűen vásárolhatnak belőlük a hagyományos pénzügyi piacokon.

(Egy korábbi podcastünkben Szabó Dávid a Hold Alapkezelőtől elég jól elmagyarázta, miért érdekesek ezek a termékek.)

Eddig összesen 33 esetben utasította el az SEC (Amerikai Tőzsdefelügyelet) a Bitcoin Spot ETF kérelmeket az elmúlt 10 évben, de most úgy tűnik tényleg csak egy karnyújtásnyira van az első Bitcoin ETF regisztráció, amit aztán gyors egymásutánban követnek majd a legnagyobb alapkezelők.

Az elmúlt 2 hétben még arra is volt esély, hogy idén engedélyezzenek 12 ETF terméket, de végül erre nem került sor, így az egész ETF hype át fog tolódni jövőre. Szerintem egyébként ez nem baj, a Bitcoin felezéshez közeledve nagyobbat fog szólni az ETF-ek elfogadása, mint amekkora hatása most lett volna.

DE MÉGIS MEKKORA HATÁSA LEHET ENNEK?

Ezzel kapcsolatban több kutatás és riport is készült az elmúlt hónapokban, de az egyik legjobban megalapozott a Galaxy kutatása ami szerint egy új Bitcoin Spot ETF elfogadása több, mint 14 milliárd dollárnyi friss tőke beáramlását jelentené szupergyors ütmeben, ami várhatón 74%-al emelné meg a Bitcoin árfolyamát.

Külön jelentősége van az amerikai ETF regisztrációknak, mivel az USA teszi ki a globális kötvény- és részvénypiac 40%-át, aminek a nagyobb része ETF-ekből áll.

Az amerikai befektetők, kereskedők és bankárok kifejezetten szeretik az ilyen típusú befektetési termékeket, így lehet arra számítani, hogy ezek a piaci szereplők majd Bitcoin ETF-ekből is alaposan feltankolnak.

Jelenleg csak a pénzügyi tanácsadók 12%-a ajánlja a Bitcoint, de ez a szám 77%-ra ugrik, amint bejegyzik az első Bitcoin Spot ETF-eket (a Digital Asset Council of Financial Professionals kutatása alapján).

Az ETF-ek iránti rajongás főleg annak köszönhető, hogy az ilyen típusú termékek alacsony költség mellett nagy likviditással rendelkeznek és nagyon jól követik az eredeti termékek (esetünkben Bitcoin és Ethereum) árfolyamváltozásait.

Fontos kiemelni, hogy itt Spot ETF-ekről beszélünk, mivel Futures (Határidős) Bitcoin ETF-ek már jó ideje (2021) léteznek, de ezek minden tekintetben rosszabbak, mint a Spot társaik, úgyhogy nem érdemes összehasonlítani a két terméket.

MOVE LIKE…. GOLD?

Az arannyal, pontosabban az Arany ETF-ekkel viszont már annál inkább van értelme összevetni a Bitcoin Spot ETF-eket, végülis a Bitcoint sokan hívják digitális aranynak is.

Emellett ahogyan a Bitcoinnak, úgy az aranynak is viszonylag fix kínálata van (Bitcoinból 21 millió darab lesz elérhető valaha is, aranyból pedig azt becsülik, hogy mostanra már kibányászták az elérhető mennyiség 80%-át a bolygón), szóval ez az analógia elég jól megáll a lábán (szerintem).

Az első igazi Arany Spot ETF az SPDR Gold Trust (GLD) volt, amibe alig 3 nap alatt több, mint 1 milliárd dollárnyi tőkét fektettek 2004-ben, közvetlenül a bevezetést követőn. Mostanra az Arany Spot ETF-ekben 55 milliárd dollárnyi tőkét kezelnek, így ez egy igazi sikertörténet, de fontos észben tartanunk, hogy ez a növekedés annak is köszönhető, hogy időközben az arany ára körülbelül a 4-szeresére nőtt és persze a makrogazdasági környezet is jóval kedvezőbb volt. Ettől függetlenül és valamilyen hasonló dinamikára számítok majd a Bitcoin Spot ETF-nél is.

Egyedül az árnyalja kicsit a képet, hogy vannak országok, ahol már bevezették a Bitcoin és Ethereum Spot ETF-eket (például Kanada vagy Szingapúr), de a nagy árrobbanás elmaradt. Ez persze köszönhető annak, hogy sokkal kisebb piacokról van szó, de azért érdemes óvatosan fogadni az ETF bevezetésekre és más megerősítésre is várni.

ÖSSZEGEZVE

Én arra számítok, hogy jövő év első negyedében megtörténik az ETF-ek bevezetése, ami a Bitcoin felezéssel és az (remélhetően) alacsonyabb kamatlábakkal megtámogatva kilőheti a Bitcoin és Ethereum árfolyamát… ez pedig húzza majd az egész kriptopiacot is felfelé.

Idén sok hírre ezzel kapcsolatban nem számítok és hamarosan az ETF hírek is kikopnak majd a kriptós tartalmakból, de ez nem azt jelenti, hogy kevésbé fontosak, inkább csak azt mutatja, mennyire hype alapú a mostani piac. Akárhogy is, jövő év elején érdemes lesz újragondolni, mikor jöhetnek az új ETF regisztrációk és ez alapján kialakítani az agresszív beszállási stratégiát.