MI TÖRTÉNIK AZ ETHEREUMMAL?

Újra 2800 fölé emelkedett az Ethereum, amire február óta nem volt példa. A második legnagyobb kriptó folyamatos lemaradásban van a Bitcoinhoz képest (mostmár több, mint egy éve) és ez a teljesítménykülönbség folyamatosan nő, sőt az Ethereum tavaly ugyanilyenkor 4000 dollár közelében kereskedett!

Az elmúlt hónapokban nem sok öröme volt a projektben az ETH token tulajdonosoknak (hogy mást ne említsek, ott volt a katasztrofális PECTRA frissítés), de most úgy néz ki, hogy ez végre változni fog. A nagy kérdés pedig az, hogy ez most újra csak egy gyorsan befulladó emelkedés vagy most tényleg valami hosszabbtávú pozitív trendre – és sokkal magasabb árfolyamokra számíthatunk.

PRO TIP: Ennek az Alpha tartalomnak az első felében a rövidtávú kilátásokkal foglalkozunk, de (szerintem) sokkal fontosabb az írás második fele, főleg ha van ETH tokened, vagy szeretnél hosszútávra vásárolni.

ETF, ONCHAIN ADATOK ÉS FUNDING RATE / MI TÖRTÉNIK MOST?

Az Ethereum spot ETF-ek az elmúlt hetekben 815 millió dollárnyi beáramlást könyvelhettek el és ezt azért fontos, mert arra, hogy az Ethereum nagyobb eszközáramlást mutat, mint a Bitcoin, 2024 óta nem volt példa. Az Ethereummal kapcsolatos hangulat jól érezhetően változik (az intézményi befektetőknél ez jobban érezhető, a retail – mint mindig – most is késésben van). 

Mi pedig arra számítunk, hogy a következő hetekben az Ethereum ETF-ekbe történő tőkeáramlás tovább fog nőni, ami az árfolyamra is biztos, hogy jó hatással lesz.

Ami a kripto beáramlást illeti, hasonló a helyzet, mint az ETF-ek esetén: az Ethereum hálózatba közel 1 milliárd dollárnyi kriptót bridge-eltek (mozgattak át) más hálózatokról, bár ez kicsit csalóka, mivel ennek kb. a felét a Berachainről tolták vissza az Ethereumra most, hogy már nem vadászik senki airdropra a Beránál. Szóval ezt azért érdemes észben tartani, amikor próbáljuk belőni, hogy mennyire erős az Ethereum hálózat.

Végül érdekes (és fontos) adalék, hogy az Ethereum Funding Rate-ek is jó nagyot ugrottak az előző hónaphoz képest. A Funding Rate (Finanszírozási Ráta) azt mutatja meg, hogy a kereskedők jelenleg mennyit hajlandók fizetni azért, hogy megtarthassák a tőkeáttételes long pozícióikat.

Szóval májusban a finanszírozási ráták egyértelműen magasabbak voltak, mint az előző hónapokban átlagosan 5% és 10% között mozogtak.

Ebből az látszik, hogy egyre több kereskedő válik optimistává, de még mindig messze vagyunk az extrém, eufórikus szintektől (20% felett).

Ebből mi azt a következtetést vonjuk le, hogy a nagyobb kriptók, mint a Bitcoin vagy az Ethereum előtt még bőven van tér a növekedésre. Egyelőre nincs igazán szükség arra, hogy lejjebb menjünk a kockázati görbén, mivel a Bitcoin nyereségének nagy része továbbra is a spot piacon történik. Amikor viszont megjelenik a nagyobb tőkeáttétel és emelkednek a finanszírozási ráták, az a pillanat, amikor a Bitcoin lendülete megtörik (ezt a pontot keressük majd a Bitcoin dominanciában is, valahol 70% környékén).

RÖVIDTÁVÚ STRATÉGIA

A fenti adatokból látszik, hogy változik a befektetők hozzáállása az Ethereummal kapcsolatban, de még messze vagyunk attól, hogy a retail befektetők is rárepüljenek a második legnagyobb kriptóra.

Az egész piac várja a következő nagy bika rallyt, a hangulat javul, de mi azért még óvatosak vagyunk és megvárjuk, hogy a makropiac is zöld utat mutasson az emelkedéshez, ezért ha a piac indokolja, akár az Ethereum pozíciónkon is realizálunk profitot. Azért írom ezt feltételes módban, mert egyáltalán nem biztos, hogy kapunk erre lehetőséget, arra viszont látunk bőven esélyt, hogy a rally és az eufória előtt még legyen egy (vagy akár több) korrekció.

Szóval a rövidtávú helyzet bizonytalan, a meglévő Ethereum. pozíciónkhoz pedig jó eséllyel nem fogunk hozzányúlni (kivéve ha valami extrém fellövés miatt tudunk profitot realizálni) és türelmesen várjuk, hogy újabb fázisába lépjen a bikapiac.

Ha úgy érzed, hogy túl nagy a nyomás, akkor a következő hetekben szerintem lesz lehetőséged csökkenteni az Ethereum kitettségedet, ha viszont kényelmesen érzed magad ebben a pozícióban, akkor érdemes lehet neked is kivárnod, mert a hosszútávú kilátások szerintünk elképesztően jók!

SPEKULÁCIÓBÓL INNOVÁCIÓ (ETHEREUM TO THE MOON)

A rövidtávú kilátások után most lássuk, mire számíthatunk hosszútávon az Ethereummal kapcsolatban.

A Bernstein elemzői most kimondták, amit egy ideje már mi is éreztünk (és ami miatt is optimisták voltunk az Ethereummal kapcsolatban a rossz teljesítmény ellenére): az Ethereum kilépett a “csak spekuláció” korszakából, és tényleges pénzügyi innovációs pályára állt.

A stabilcoinok és a tokenizáció egyre nagyobb szeletet hasítanak ki maguknak, miközben az intézményi pénz (ETF formájában) is megérkezett. Ráadásul a nagy fintech nevek – mint a Visa, Stripe vagy a Coinbase – sorra Ethereumra építenek. Az ETH így már nem csak egy “okos szerződéses platform”, hanem lassan a digitális pénzügyi infrastruktúra gerince lesz. Tudom, tudom, ezt már hallottuk korábban is, de most más a helyzet, nem csak a retail befektetők beszélnek erről… de beszálltak a vállalatok is!

Az előző heti hírlevélben volt szó a Sharplink Gamingről, akiket a ConsenSys (a MetaMask fejlesztője és tulajdonosa) tőkésített fel 425 millió dollárnyi Ethereummal és amivel a Sharplink lett az egyik első “hagyományos” vállalat, akik Ethereumból építenek treasury-t (kincstárat).

És bár ez még csak az első fecske, elég nagy esélyt látunk arra, hogy sokan (nagyon sokan) kövessék a példájukat és – akár Bitcoin helyett is – az Ethereumot válasszák majd a treasury képzéshez. Tudom, hogy ez kb. eretnekség, de mindjárt látni fogod miért gondoljuk ezt.

Lássuk akkor, mi is történt pontosan a Sharplinkkel és ebből milyen tanulságokat lehet levonni!

A SharpLink Gaming ($SBET) sztorija pont olyan, mintha valaki fogta volna a MicroStrategy-féle Bitcoin stratégiát és feldúsította volna nitróval.

A Sharplink Gaming egy amerikai sportfogadási affiliate cég, ami eddig teljesen átlagosnak tűnt, egészen múlt hétig: május végén lezavartak egy 425 millió dolláros tőkebevonást, aminek nagyobb része nem is dollár, hanem ETH volt. A sztori innentől lesz igazán érdekes: a vezetőségbe beszállt Joseph Lubin (a MetaMask alapítója, Ethereum társalapító), aki azóta az igazgatótanács elnöke is lett.

A terv elég vad: a cég treasury-jét ETH-ból építik fel, azt stake-elik, restake-elik, DeFi-be forgatják, majd felvesznek 0%-os kamatozású hiteleket, hogy még több ETH-t vásároljanak.

A cél pedig az, hogy növeljék az 1 részvényre jutó ETH-mennyiséget (ETH/share), ugyanúgy, ahogy a MicroStrategy csinálta a BTC-vel – csak itt háromszor annyi “eszköz” van a növekedéshez: hozam, hitel, újravásárlás. Ez az Ethereum-stratégia konkrétan tripla tőkeáttételes.

A cég most kb. 425M dollárnyi ETH-t tart, miközben a teljes piaci értéke közel 1,87 milliárd dollár vagyis 4x prémiumon forog. Viszont a logika szerint, ha újabb ETH-vásárlások történnek (a szóbeszéd itt 1 milliárd dolláros hitelekről beszél), ez a prémium szépen lecsökkenhet 1.3x-re, miközben az ETH/share nő.

És ez még nem minden. A SharpLink nem ETF, szóval nincsenek menedzsment díjak, ráadásul saját validátorokat akarnak futtatni, ami extra hozamot jelent a stakelésből. Sőt, a meglévő gaming üzletüket (pl. predikciós piacokat) is Ethereum-alapúra akarják építeni (helló Polymarket konkurencia), a bevételeket pedig simán visszaforgatják ETH vásárlásra.

És miközben ezt olvasod, talán már el is felejtetted, hogy a Sharplink egy Nasdaq-on jegyzett cég… ami gyakorlatilag Ethereumra épít vállalati struktúrát. És ez szerintünk nem csak simán “bullish”, hanem egy új narratíva kezdete és valószínűnek tartjuk, hogy a jövőben az ETH egyre inkább a vállalati pénzügyi stratégia része lesz.

És ha ez a modell működik? Várható, hogy több cég is követi. Szóval lehet, hogy most még őrült ötletnek tűnik de pár év múlva ez lehet az új normalitás.

HOSSZÚTÁVÚ STRATÉGIA

Ha egymás mellé teszed ezeket a puzzle darabkákat, akkor láthatod, hogy milyen sok jövőbeli lehetőség rejlik az Ethereumban, akár ETF, akár vállalati treasury szempontból vizsgáljuk, mint befektetést, miközben az Ethereum továbbra is a kriptoszektor egyik legdominánsabb hálózata.

Az Ethereummal kapcsolatban eddig is pozitívak voltak a várakozásaink és a Sharplink sztorija csak még jobban megerősítette ezt. A stratégiánk rövidtávon a kivárás – extrém fellövések esetén profitrealizálás -, középtávon a visszaesésekkor pedig Ethereum vásárlása a minél jobb átlagos bekerülési ár érdekében.